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　　業內人士認為，突發因素疊加主力工廠減產造成供應縮量，推動此輪丁酮行情上漲。展望后市，主力工廠減產疊加裝置檢修集中的背景下，丁酮行業開工率將降至年內低點，但終端行業需求萎縮，抑制市場上行，丁酮市場在供需博弈下震蕩運行。

　　擺脫頹勢觸及年內高點

　　“丁酮主力工廠不同程度減產，導致國內產量明顯下降，生產企業紛紛上調出廠價，價格寬幅上漲。”卓創化工分析師徐時楠認為，此番丁酮市場價格起跳的主要影響因素為供應端減產。

　　6月丁酮價格創下近兩年新低，據生意社數據顯示，6月中旬均價為6683.33元。撫順石化市場營銷主管張劍認為，前期市場流通貨量充裕，疊加中美關稅戰制約了終端需求，行業供過于求狀態不改，在原料醚后碳四深跌背景下，企業端逐漸讓利促銷。

　　“到6月中旬，丁酮價格已經達到生產企業的成本線附近，而在中東局勢影響下，原料醚后碳四價格又短期寬幅上漲600元。”徐時楠認為，生產企業在成本重壓下開始調漲。

　　此后，荷蘭殼牌宣布永久關閉歐洲工廠的丁酮裝置，疊加國內華南10萬噸/年裝置意外減產，保持低負荷運行，受此影響，華南貨源緊缺引發北方丁酮迅速南下供應，主力工廠價格開始繼續推漲。7月上旬山東及華東裝置繼續減產，丁酮市場供應再現缺口，價格持續攀升。8月8日，丁酮市場均價為8200元。

　　檢修加碼供應縮量延續

　　“8月丁酮工廠產量繼續下降，市場供應仍有偏緊預期，驅動價格上漲。”徐時楠進一步分析說，華南10萬噸/年裝置仍低負荷運行，加之山東及西北均有工廠停車，因此供應量略顯偏緊。一方面華南市場預計減少4000噸，北方市場發往華南貨源在7000～8000噸，山東工廠壓力繼續緩解；另一方面因西北及山東裝置減產，華東碼頭貨源減少4500噸，華東工廠銷售壓力緩解。

　　同時，丁酮裝置檢修損失量帶來供應缺口。隆眾資訊分析團隊認為，隨著部分丁酮裝置進入檢修期，行業開工率將降至年內低點，整體負荷在五成偏上水平，月損失量在3萬噸附近。市場可流通貨源偏緊，將對價格形成有利支撐。目前來看，蘭州石化、撫順石化、哈爾濱煉化、山東東明梨樹等企業已經處于停工檢修或計劃檢修階段。

　　綜合來看，8月丁酮工廠產量預計將繼續下降，市場供應偏緊態勢難以緩解，價格有望進一步上漲。

　　需求抑制上行空間

　　供應端縮量形成市場上行推動力，隆眾資訊分析團隊認為，需求終端行業處于消費淡季，將抑制市場上行空間。

　　從丁酮下游需求情況來看，國內漿料行業偏穩運行。傳統淡季行情下，主力漿料大廠保持計劃量生產，中小工廠新單稀疏開工偏低，庫存量保持中低位，或被動剛需補入。下游革廠消化量一般，普通人造革產品保持控量生產，實際開工亦有不足，部分持貨商不乏讓利接單，等待迎接秋季訂單需求。

　　膠黏劑是丁酮下游第一大需求領域，2024年占比超過30%。隆眾資訊團隊預計，膠黏劑行業弱穩運行，硅酮膠企業出貨情況不佳，疊加終端建筑、光伏等領域需求未現放量，進一步抑制市場活躍度，企業以剛需補庫為主，新單成交一般，導致市場交投氛圍偏淡。

　　從出口市場來看，丁酮FOB中國價格在1060美元/噸附近，高于其他國家現貨價格，出口缺乏競爭力。隆眾資訊團隊認為，需求端抑制市場漲幅，丁酮市場高價成交仍有阻力，貿易商追高意愿低，等待需求面跟進。

　　綜合來看，短期在裝置檢修集中背景下，丁酮市場縮量挺價，對底部價格將形成支撐。但終端行業處于消費淡季，需求量萎縮，高價難有補入，也將抑制市場上行空間，短期丁酮市場供需繼續博弈