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　　“企業(yè)限產保價是本次提振價格反彈的核心驅動力。”華魯恒升新能源新材料銷售公司經理王喆表示，近期己內酰胺企業(yè)自發(fā)同步推進“減產+穩(wěn)價”的自律行動。隨著減產措施的逐步落實，供需預期改善，己內酰胺的現(xiàn)貨價格重心有望持續(xù)上行。

　　價格創(chuàng)5年來新低　單噸虧損600元

　　“十四五”期間，我國己內酰胺產業(yè)保持較快增長速度，推動了尼龍6和下游產業(yè)的快速發(fā)展。生意社、隆眾資訊等行業(yè)機構的跟蹤數(shù)據顯示，2024年己內酰胺產能增至694萬噸，產量增至654萬噸；2025年上半年下游尼龍6繼續(xù)釋放新產能，己內酰胺行業(yè)開工率維持在90%以上；進入10月，廣西恒逸新材料年產120萬噸己內酰胺—聚酰胺產業(yè)一體化項目一期裝置建成投產，己內酰胺總年產能超過800萬噸，預計全年總產量685萬噸。

　　需求方面，近5年己內酰胺消費量復合增速13.5%，但各年度需求增速表現(xiàn)有所差異。2023至2024年需求增速較快，尤其是2024年受到下游紡織領域需求提振，己內酰胺需求增速高達28%，當年表觀消費量649萬噸。

　　隆眾資訊分析師莊瀟華指出，2025年己內酰胺需求增速顯著放緩，產業(yè)鏈面臨“成本弱、需求淡、庫存高”的三重壓力。在2月達到年內高點1.1171萬元之后，由于國內紡織恢復不及預期、服裝家紡訂單下滑、中美摩擦情緒擾動、油價回落拖累原料支撐，導致行情一路向下，至11月初華東市場現(xiàn)貨價格跌至8050元(承兌送到)，創(chuàng)5年新低。

　　同時，己內酰胺行業(yè)盈利能力繼續(xù)惡化，全年處于虧損局面，1至10月平均生產利潤為-1557元，即便加上副產品硫酸銨產品的收入，裝置平均利潤也只有-16元。在價格跌近低谷的10月份，部分企業(yè)裝置虧損超過600元。

　　事實上，今年己內酰胺上下游產業(yè)都不景氣，11月上旬上游純苯行業(yè)毛利率低至-10%，環(huán)己酮行業(yè)虧得更深；下游的尼龍6切片小幅倒掛，錦綸長絲亦為負利，連鎖傳導引發(fā)全產業(yè)鏈都在煎熬。

　　企業(yè)自發(fā)減產兩成　月內價格反彈11%

　　國家發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局10月9日發(fā)布《關于治理價格無序競爭 維護良好市場價格秩序的公告》，意在維護良好市場價格秩序，助力高質量發(fā)展。同時，在持續(xù)虧損壓力下，己內酰胺企業(yè)減產保價意愿較為強烈，并開始采取行動，多家企業(yè)宣布通過階段性減產20%的方式收縮供應，并將每噸產品價格上調100元。

　　“價格競爭是市場競爭的重要方式之一，己內酰胺企業(yè)此次自律行動，多家核心企業(yè)主動牽頭，也是在切實守護市場價格秩序與行業(yè)長期健康生態(tài)。”卓創(chuàng)資訊分析師朱艷琳表示。

　　企業(yè)減產計劃已經逐步落實。山西潞寶、蘭花科創(chuàng)裝置繼續(xù)停車；巴陵恒逸一條生產線停車檢修；陽煤太化一條生產線停車，另一條生產線重啟時間推遲；滄州旭陽一期11月15日停車檢修；魯南化工、湖北三寧、湖南石化、華魯恒升、浙江巨化降低負荷至八成以下，永榮一期12月計劃停車檢修。至11月20日，行業(yè)整體開工率降至80%左右。

　　隨著己內酰胺商品量逐步收縮，11月20日己內酰胺企業(yè)庫存降至3.25萬噸左右，企業(yè)貨源供應較為緊張，提振價格進一步反彈。截至11月26日，華東市場己內酰胺現(xiàn)貨價格漲至9000元(承兌送到)，較月初低點上漲950元，漲幅為11.8%。

　　穩(wěn)預期偏強運行　產業(yè)鏈良性聯(lián)動

　　對于后市，莊瀟華認為，己內酰胺供應端利好驅動仍存，企業(yè)減產計劃預期繼續(xù)落實，12月己內酰胺供應格局大概率持續(xù)偏緊，還需關注產業(yè)鏈傳導情況。下游尼龍6切片在成本上漲情況下，價格應該會逐步跟漲傳導，但廣西恒逸新產能繼續(xù)投放和切片下游社會庫存較高，對切片漲價速度有所限制。

　　朱艷琳也認為，后續(xù)伴隨減產步調的穩(wěn)步落地，預計近期去庫存態(tài)勢將延續(xù)，既為己內酰胺價格形成有力支撐，也將進一步帶動下游尼龍6及錦綸產品價格逐步回暖，并加快己內酰胺—尼龍6產業(yè)鏈供需格局調整，緩解企業(yè)庫存和銷售壓力，助力產品價格反彈和價值回升。

　　值得注意的是，日本宇部興產宣布泰國生產縮減與退出計劃提前一年，涉及環(huán)己酮與己內酰胺等相關產品；住友化學把己內酰胺生產技術的知識產權轉給了日本的合作方，全球產業(yè)鏈調整按下加速鍵，外部供給也在收縮，對國內企業(yè)來說既是壓力也是機會。